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7거래일 만에 삼천피 회복···“현금 늘려야”vs“급락 없어”

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테이퍼링·인플레이션 해소 여부에 관심
3100선 회복 시 증시 투자 전략 엇갈려

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그래픽=박혜수 기자




국내 주식시장이 3개월째 조정 국면을 이어가는 가운데 지난주 코스피 지수가 2900선으로 하락한지 7거래일 만에 3000선을 다시 회복했다. 증권가에선 코스피 3000선 회복을 두고 향후 증시 대응 전략에 엇갈린 모습을 보이고 있다.

국내 증시는 올 3분기 접어들면서 조정국면을 맞고 있다. 지수는 연일 하락하고 있으며 지난 5일 코스피지수는 전 거래일 대비 57.01포인트(1.89%) 하락한 2962.17에 마감했다. 지난 3월 이후 6개월 만에 3000선이 무너진 것이다. 이후 지지부진하던 코스피 지수는 지난 15일 3000선을 회복했지만 반등 신호로 보긴 어렵다는 게 증권가의 분석이다.

증권가에선 이번주 증시는 호재와 악재가 혼재돼 있다며 코스피 지수가 3100선을 회복하고 반도체 업종까지 반전을 한다면 투자심리 위축은 완만해질 것이라 전망했다. 또한 연준의 테이퍼링과 인플레이션 이슈가 해소되지 않는 한 코스피 박스권은 지속될 것이라 예상했다.

김영환 NH투자증권 연구원은 코스피 상승 요인으로 코로나19 치료제 미국 식품의약국(FDA)승인 임박과 11월 한국의 위드코로나 전환 시작을 꼽았다. 하락요인으로는 인플레이션 및 연준 통화정책을 둘러싼 논쟁과 실적 피크아웃을 우려했다.

김 연구원은 “최근 인플레이션이 비용 요인 뿐 아니라 수요요인과 관련이 있다는 점은 경기 관점에서는 긍정적이지만 이는 연준의 긴축 가능성을 불거지게 만든다는 점에서 금융시장에 부정적으로 작용할 여지가 있는 대목”이라고 설명했다.

이어 “연준의 테이퍼링이 현실화되고 이를 금융시장이 한차례 반영해야 하며 인플레이션에서 에너지 가격, 운임 등 비용 요인들이 제거됨에 따라 실제 인플레이션이 연준의 조기 긴축을 필요로 하는 수준인지 확인해야 한다”며 “이를 확인한 이후에는 공급망 복구에 따른 제조업 업황 개선, 코로나19 치료제로 인한 글로벌 경제 개선세 가속 등에 대한 기대가 높아지며 주식시장이 강한 반등을 모색할 수 있다”고 판단했다.

한지영 키움증권 연구원은 이번주 증시에 대해 인플레이션 불안심리 완화 여부와 주요국들의 제조업 PMI 결과, 국내 10월 수출입 결과 등에 매크로 이벤트에 영향을 받으면서 저점을 높여가는 우상향 흐름을 보일 것으로 전망했다.

한 연구원은 “아직까지 공급난이 유발한 악재로서의 인플레이션 잇가 완전히 소멸됐다고 보기는 어려운 상황이나 지난 15일 미국 증시 가세를 견인한 9우러 소매판매 서프라이즈에서 확인할 수 있듯이 실물 경제주체들의 수요가 견조하다는 점에서 주목해볼 필요가 있다”며 “이는 일각에서 제기하고 있는 스태크플레이션으로 이어질 가능성이 희박하다는 점을 시사한다”고 설명했다.

다만 수요가 뒷받침되는 인플레이션 성격도 내재돼 있다는 점을 상기해볼 필요가 있다고 강조했다. 그는 “점차적으로 시장 참여자들 역시 인플레이션이라는 재료에 익숙해질 것임을 감안 시 인플레이션을 악재로서 과도하게 받아들이는 것은 지양하는 게 적절하다”고 설명했다.

이어 “3분기 실적시즌에서 예상보다 어닝 서프라이즈를 기록한 기업들이 많거나 혹은 이익 전망 하향 정도가 예상보다 심하지 않다는 것이 확인이 되면 실적 모멘텀이 재차 형성되면서 추
후 국내 증시의 상단을 열어주는 요인이 될 것“이라고 판단했다.

반면 3100선 회복 시 오히려 현금을 확보하라는 전략도 존재한다. 이경민 대신증권 연구원은 “이번주 코스피 3000~3020선 돌파/안착 여부가 중요하다”며 “동 지수대는 라운드 지수대이자 지난 5일 거래대금 증가(15조원대)와 함께 하락갭이 발생한 구간”이라고 강조했다.

그는 “금주 투자심리 변화에 의한 등락은 추세가 아니다. 궁극적으로는 공급망 병목현상 완화, 개선이 확인돼야 추세변화가 가능할 전망이다. 지난주 글로벌 증시, KOSPI의 반등 또한
기술적 반등으로 보는 이유“라며 ”따라서 심리적 변화에 따른 기술적 반등은 리스크 관리 기회로 활용할 필요가 있다. 코스피도 3100선 이상에서는 현금을 확보하고 리스크 관리를 강화해 갈 것을 강조한다“고 덧붙였다.

임주희 기자 ljh@

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