대신증권이 9일 카카오게임즈 목표주가를 2만원으로 13% 하향했다. 기존 게임의 매출이 빠르게 하락하고 있고 글로벌 경쟁사들의 멀티플이 낮아졌다는 점을 반영했다.
이지은 대신증권 연구원은 "신작들의 흥행을 가정해 올해 연간 영업이익이 전년 대비 30% 성장할 것으로 추정했으나 현재 주가는 당사 12개월 선행 PER 기준 약 30배 수준으로 밸류에이션 부담이 지속되고 있다"며 "낮은 신작 기대감과 부담스러운 밸류에이션에 마켓퍼폼(주가 등락이 시장 평균과 유사할 것으로 예상되는 경우) 의견을 유지한다"고 말했다.
카카오게임즈는 1분기 매출액이 2463억원으로 전년 동기 대비 1.2% 후퇴했다. 영업이익은 123억원으로 8% 늘었다.
이 연구원은 "컨센서스 대비 1분기 매출과 영업이익이 모두 하회했는데 마진율이 높은 오딘, 아키에이지워 등 자체 게임의 빠른 매출 하락이 요인으로 판단된다"고 말했다.
이어 "전체 매출의 약 40%를 차지하는 오딘은 2분기엔 3주년 업데이트가 예정되어 있으나, 6월 진행될 것으로 예상된다"며 "2분기는 업데이트 효과의 반영일수 부족으로 매출 하향이 지속될 것"이라고 전망했다.
이지은 대신증권 연구원은 "신작들의 흥행을 가정해 올해 연간 영업이익이 전년 대비 30% 성장할 것으로 추정했으나 현재 주가는 당사 12개월 선행 PER 기준 약 30배 수준으로 밸류에이션 부담이 지속되고 있다"며 "낮은 신작 기대감과 부담스러운 밸류에이션에 마켓퍼폼(주가 등락이 시장 평균과 유사할 것으로 예상되는 경우) 의견을 유지한다"고 말했다.
카카오게임즈는 1분기 매출액이 2463억원으로 전년 동기 대비 1.2% 후퇴했다. 영업이익은 123억원으로 8% 늘었다.
이 연구원은 "컨센서스 대비 1분기 매출과 영업이익이 모두 하회했는데 마진율이 높은 오딘, 아키에이지워 등 자체 게임의 빠른 매출 하락이 요인으로 판단된다"고 말했다.
이어 "전체 매출의 약 40%를 차지하는 오딘은 2분기엔 3주년 업데이트가 예정되어 있으나, 6월 진행될 것으로 예상된다"며 "2분기는 업데이트 효과의 반영일수 부족으로 매출 하향이 지속될 것"이라고 전망했다.
뉴스웨이 류소현 기자
sohyun@newsway.co.kr
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